營收漲近五成、利潤正向增長、創兩個歷史新高，吉利汽車（0175.HK）2022年各項核心財務數據經受住了市場嚴峻的考驗。

3月21日，吉利汽車（0175.HK）發布2022年財報，營業收入同比增長45.6%至1480億元，創歷史新高；歸母凈利潤同比增長8.5%，至52.6億元?，F金流方面，總現金水平上升20.4%至337億元，同樣創歷史新高。

財報發布后，吉利汽車股價實現三天連漲，包括安信國際、光大證券、中信證券、長江證券等上十家機構給與了“買入”評級。

營收凈利雙增長，現金水平創新高

營業收入創下歷史新高，首先得益于銷量體量持續攀升。2022年吉利汽車累計總銷量1,432,988輛，連續第六年銷量過百萬。其中新能源板塊增長迅猛，累計銷量同比大幅增長300%至328,727輛，銷量占比由去年同期6.2%進一步提升至22.9%，成為國內新能源增速最快的車企。

與此同時還受益于產品結構的不斷優化。過去一年，吉利汽車在高端化方面取得明顯進展。高端純電品牌極氪，雖然誕生時間不長，但已經迅速打開市場，訂單平均售價超33.6萬元，交付量超過7萬輛。高價值代表“中國星”最高月銷達到3萬輛，并憑借15萬元的單車平均售價成功打入合資競爭圈；全球高端品牌領克溢價能力不斷增強，旗艦產品領克09已經殺入30萬元價格帶。

高價值產品的熱銷拉動吉利汽車平均單車銷售收入在過去一年增長了近三成，達到10.3萬元，平均單車毛利則獲得11.1%的增幅，為1.75萬元。

利潤方面，在單車收入提升的帶動下，吉利汽車歸母凈利潤同比實現8.5%的增長，至52.6億元。不單止靠汽車銷售帶來利潤，吉利汽車靠賣技術和合營公司吉致金融也賺取了不少利潤。2022年技術授權帶來了16.6億的收入，吉致金融凈利潤增長15.3%。

增收又增利之外，吉利汽車強大的自我造血能力進一步得到體現。去年該公司經營性現金流增加到160億元，總現金水平更是攀上了歷史峰值，達337億元。

成本強管控優勢顯現，構筑發展護城河

在盈利和資金上的優勢，吉利汽車在2023年有望繼續保持并得到進一步發揮。

業績發布會上，吉利汽車多次對外強調其成本管控能力。一方面，吉利汽車作為東部整車廠，近80%的供應鏈都在江浙區域，通過區域供應鏈的整合可以控制成本；另一方面，吉利汽車自身核心產品，如電機、電控等陸續量產也將帶來成本優化空間。

此外，利用自身領先的造車技術，吉利汽車的降本能力進一步增強。比如架構化造車能夠達到最大的資源協同；還有特斯拉用于降低制造成本的一體化壓鑄工藝，已經在吉利汽車上得到進一步優化，材料壓鑄噸位更大，壓鑄出來的產品體積和面積也更大。該工藝已在極氪009全面使用，接下來還將全面應用在其他車型。一體式壓鑄大量的應用，在降低生產成本上也將發揮有效作用。

通過成本的有效控制，吉利汽可以較同行建立起更良好的產品價值優勢，最終生成更強的盈利能力。

興業證券研報指出，吉利預計在2023年將發揮多品牌戰略與規?；燔囂攸c，將抓

住一體化壓鑄等降本增銷的機會保證盈利水平。雖然2023年市場競爭逐漸加劇，但是吉利預計擁有領先行業的價格優勢和成本優勢。

與“控本”同步的是，吉利汽車還將持續完善高價值產品矩陣，推動盈利能力再向上。吉利品牌全新中高端新能源系列銀河已正式發布，今年將向市場投放3款新車，極氪上新兩款車型，領克品牌計劃推出領克08中型插電混動SUV。

一套組合拳下來，吉利汽車的終端銷量得到有力護航。按照計劃，吉利汽車今年銷售目標定位165萬輛，同比增長15%，新能源總銷量較2022年翻番。而銷量規模的擴大，將直接推動現金流的增加，最后形成良性循環。

健康穩健的財務狀況一直都是企業最堅實的護城河，因為盈利能力決定了一家企業能不能活好，而資金能力關乎生死。如吉利汽車CEO桂生悅所言，到了行業洗牌的時候，任何一家企業，最后沒有現金流、不賺錢，都難以生存下去。吉利汽車在盈利能力和資金實力上的優勢，極大地拉高了企業安全邊際，也為長足發展提供強勁支撐。